Mon argent est-il en sécurité chez mon courtier ? Garantie des dépôts et protection des investisseurs

C’est la question que la plupart des gens ne se posent qu’après avoir déjà alimenté un compte, quand ils se la posent. Qu’arrive-t-il à mon argent si le courtier fait faillite ? La réponse courte est rassurante, et le détail vaut la peine d’être compris pour savoir distinguer un dispositif vraiment sûr d’un dispositif qui a seulement l’air soigné.

La réponse courte

Chez un courtier correctement régulé, vos investissements sont détenus séparément de l’argent propre du courtier. Ils sont placés en conservation pour votre compte, pas au bilan de la société. Si le courtier fait défaut, vos actions et vos fonds ne sont donc pas à lui, et ils ne disparaissent pas dans le naufrage. En plus de cela, un système d’indemnisation des investisseurs sert de filet de sécurité si quelque chose tourne vraiment mal, comme une fraude ou une défaillance administrative.

C’est le système qui fonctionne comme prévu. Le reste de cette page explique comment il fonctionne concrètement, où se trouvent les limites, et comment vérifier que votre courtier fait partie des acteurs sûrs.

Comment vos investissements sont réellement détenus

Quand vous achetez un fonds ou une action, vous ne le détenez généralement pas directement à votre nom auprès de la bourse. Le courtier le détient pour vous, et quelques rouages méritent d’être connus :

• La ségrégation. Les courtiers régulés doivent cantonner les actifs des clients à l’écart des leurs. Vos titres sont logés sur des comptes clients séparés, la société ne peut donc pas les utiliser pour payer ses propres dettes.
• La structure nominee. Vos investissements sont généralement détenus par une société dite nominee dont le seul rôle est de détenir des actifs pour le compte des clients. Vous restez le bénéficiaire effectif, la façon juridique de dire que les actifs sont à vous même si c’est le nom du nominee qui figure au registre.
• Les dépositaires. Beaucoup de courtiers font appel à une banque dépositaire distincte, souvent de grande taille, pour conserver les actifs sous-jacents, ce qui ajoute une couche supplémentaire entre vos titres et les finances propres du courtier.

La conséquence pratique est que l’insolvabilité d’un courtier n’est pas la même chose que la faillite d’une banque à laquelle vous avez prêté de l’argent. Vos actifs doivent pouvoir être identifiés comme les vôtres et vous être restitués ou transférés chez un autre acteur.

Le filet de sécurité de l’indemnisation

La ségrégation est la première ligne de défense. Les systèmes d’indemnisation sont la seconde, prévus pour les cas plus rares où l’argent des clients disparaît par fraude, par erreur ou par manque d’actifs lors d’une défaillance. La couverture dépend du lieu de régulation de votre courtier :

• Royaume-Uni : le Financial Services Compensation Scheme (FSCS) couvre les investissements éligibles jusqu’à 85 000 £ par personne et par établissement, si un établissement agréé fait défaut et ne peut pas restituer vos actifs.
• Union européenne : en vertu de la directive sur les systèmes d’indemnisation des investisseurs, chaque État membre gère un système avec une couverture minimale de 20 000 €. Beaucoup de pays remboursent 90 % de la perte jusqu’à ce plafond. Le chiffre exact et les règles varient selon le pays, vérifiez donc le système qui s’applique à votre courtier.
• Irlande : l’Investor Compensation Company (ICCL) suit le modèle européen, en couvrant 90 % de la perte éligible jusqu’à 20 000 €.

Un point à bien retenir : ces systèmes couvrent la défaillance de l’établissement, pas la performance de vos investissements.

Ce que la protection ne couvre pas

C’est ici que les gens se font surprendre, donc autant le dire clairement :

• Les pertes de marché ne sont jamais couvertes. Si votre ETF chute de 30 %, c’est du risque d’investissement, pas une défaillance du courtier, et aucun système d’indemnisation ne vous remboursera.
• Les plafonds sont bien réels. Au-delà du plafond du système, vous dépendez de la ségrégation et de la procédure d’administration pour récupérer vos actifs, ce qui fonctionne généralement mais peut prendre du temps.
• La couverture s’applique par établissement, pas par compte. Détenir plusieurs comptes chez le même établissement ne multiplie pas votre protection.

Vos liquidités non investies sont une question à part

Les liquidités qui attendent sur votre compte d’être investies sont traitées différemment de vos investissements. Selon le courtier, elles peuvent être détenues comme argent client, transférées vers une banque partenaire, ou détenues par le courtier lui-même. L’endroit où elles se trouvent détermine quelle protection s’applique, et s’il s’agit de l’indemnisation des investisseurs ou de la garantie des dépôts bancaires (au Royaume-Uni, le FSCS couvre aussi les dépôts bancaires jusqu’à 85 000 £). Si vous gardez un solde de liquidités significatif, cela vaut la peine de savoir exactement où il va.

Avec quelle entité êtes-vous réellement en relation ?

Certains des plus grands courtiers opèrent via plusieurs entités juridiques, et celle qui héberge votre compte peut changer votre régulateur et votre système d’indemnisation. Un courtier peut servir ses clients britanniques via une entité régulée au Royaume-Uni et ses clients de l’UE via une entité basée en Irlande, à Chypre ou ailleurs. Ce n’est pas un problème en soi, mais cela signifie que la protection dont vous bénéficiez est celle attachée à votre entité contractante, pas à la marque affichée dans l’application. Vérifiez les petites lignes, ou les documents d’ouverture de compte, pour savoir avec qui vous traitez vraiment.

Comment vérifier votre courtier en cinq minutes

1. Confirmez qu’il est régulé. Cherchez un agrément délivré par un régulateur connu (FCA au Royaume-Uni, BaFin en Allemagne, Banque centrale d’Irlande, CySEC, etc.) et vérifiez-le sur le registre du régulateur lui-même.
2. Trouvez le système d’indemnisation et le plafond qui s’appliquent à votre compte, et vérifiez qu’il s’agit d’un vrai système, avec un nom.
3. Lisez comment les actifs clients sont détenus (ségrégation, nominee, dépositaire). Les bons courtiers l’expliquent clairement.
4. Vérifiez où se trouvent vos liquidités et quelle protection les couvre.
5. Identifiez votre entité contractante si le courtier en exploite plusieurs.

Nous indiquons le régulateur et les détails de protection sur chaque page courtier, pour que vous puissiez les comparer d’un coup d’œil sur Brokerlens.

L’essentiel

Un courtier régulé, avec des actifs clients correctement ségrégués et un vrai système d’indemnisation, est un endroit réellement sûr pour détenir des investissements de long terme. Le risque sur lequel vous devriez vous concentrer n’est pas que le courtier s’évapore avec votre argent, c’est de choisir dès le départ un acteur non régulé ou opaque. Réglez ce point correctement, et vous pourrez arrêter de vous inquiéter de la plateforme et vous consacrer au vrai travail, celui d’investir.

Information éducative, pas un conseil personnalisé. Les plafonds et les règles d’indemnisation évoluent, vérifiez donc toujours le système qui s’applique à votre courtier.